Die größten australischen Banken werden voraussichtlich einen schwächeren Gewinn für das erste Halbjahr melden, da hohe Betriebskosten und der Wettbewerb um Hypotheken und Einlagen die Margen drücken. Damit könnte sich die Aktienrallye, die nach Ansicht von Analysten zu einer Überhitzung des Sektors geführt hat, umkehren.

Die so genannten "Big Four", die traditionell von steigenden Zinsen profitieren, haben im vergangenen Jahr ihre Margen geopfert, um neue Hypothekendarlehen zu vergeben und mehr an die Einleger zu zahlen. Dadurch verringerte sich ihre genau beobachtete "Nettozinsmarge" und der Gewinn geriet unter Druck, so die Analysten.

Dies könnte den Kursanstieg der Aktien des Sektors seit Ende 2023 untergraben, der auf Anzeichen dafür beruhte, dass 13 Zinserhöhungen die Inflation gebändigt hatten, sowie auf der Hoffnung auf eine Rückkehr zu Zinssenkungen im Jahr 2024. Einige Analysten erwarten nun, dass die Zinssenkungen noch länger auf sich warten lassen werden, wobei einige darauf hinweisen, dass der nächste Schritt nach oben gehen könnte.

"Wir erwarten einen weiteren Margenverfall in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2024, da der Sektor weiterhin durch den Wettbewerb zwischen Einlagen und Hypotheken und durch ungünstige Verschiebungen im Einlagenmix beeinträchtigt wird", schreiben die Analysten des Investment- und Beratungsunternehmens Jarden in einer Kundenmitteilung.

Die National Australia Bank (NAB), der zweitgrößte Hypothekenkreditgeber und größte Kreditgeber für Unternehmen, wird zu Beginn der Berichtssaison am 2. Mai einen Rückgang der Nettozinsmarge im ersten Halbjahr um neun Basispunkte melden, wobei die Barmittel nach Schätzungen von Analysten sogar um 13% fallen dürften.

"Wir gehen davon aus, dass NAB als größte Geschäftsbank einen strukturellen Nachteil gegenüber anderen Banken haben wird, wenn sich die Wirtschaft abschwächt", schreiben die Analysten der Citi, die ihre Empfehlung für die Aktien der Big Four kürzlich auf "Verkaufen" herabgestuft haben.

"Wenn sich die Kreditvergabe an Unternehmen verlangsamt und der Wettbewerb zunimmt, wird die relative Dynamik enttäuschen und die erweiterte Prämienbewertung (von NAB) unter Druck setzen.

Ein ähnlicher Rückgang der Marge und des bereinigten Gewinns wird für Westpac Banking und ANZ Group erwartet, so der Marktdatenaggregator Visible Alpha und andere Brokerhäuser. Westpac und ANZ, die dritt- und viertgrößte Bank, geben ihre Halbjahresergebnisse am 6. bzw. 7. Mai bekannt.

Commonwealth Bank of Australia, Australiens größter Kreditgeber, gibt am 9. Mai ein Update zum dritten Quartal. Analysten erwarten einen Rückgang der Marge um bis zu 11 Basispunkte und einen Gewinnrückgang von bis zu 10%.

Die Aktien des Kreditgebers sind seit Oktober um etwa ein Fünftel gestiegen, als die Anleger begannen zu prognostizieren, dass die Wirtschaftsdaten, die auf eine Eindämmung der Inflation hindeuten, die Zentralbanken dazu veranlassen würden, die Zinsen ab Mitte 2024 zu senken.

Als jedoch ab Jahresbeginn immer mehr ungünstige Wirtschaftsdaten eintrafen, wurden die Wetten zurückgenommen. Die Erwartung einer vollständigen Lockerung liegt nun bei 3 Basispunkten, und selbst eine kleine Chance auf eine Zinserhöhung ist nun eingepreist.

"Diese Zinspause würde die Bankenrallye gefährden, da sich die Multiplikatoren kaum mit den düsteren Gewinnaussichten vereinbaren lassen, die derzeit im Konsens erwartet werden", so die Analysten der Citi. (Berichterstattung von Sameer Manekar in Bengaluru; Redaktion: Byron Kaye und Christopher Cushing)