Es wird erwartet, dass der japanische Technologie-Investor SoftBank Group wieder in die roten Zahlen rutscht, wenn er am Montag seine Ergebnisse vorlegt, obwohl Technologie-Aktien, darunter Arm Holdings , sein Kernstück, sich im Quartal gut entwickelt haben.

Analysten und Anleger warten auch gespannt auf Hinweise auf neue Wachstumsinvestitionen, da SoftBank über reichlich Liquidität verfügt und seine große Beteiligung an Arm monetarisieren kann.

Der Aktienkurs des in Großbritannien ansässigen Unternehmens Arm, an dem SoftBank einen Anteil von 90 % hält, hat sich im Februar ungefähr verdoppelt, nachdem starke Gewinnzahlen die Begeisterung der Anleger über die erwarteten Gewinne von Arm durch die Einführung generativer künstlicher Intelligenz (KI) geschürt hatten. Der Aktienkurs von Arm fließt jedoch nicht in den Gewinn von SoftBank ein, da es sich um eine hundertprozentige Tochtergesellschaft handelt.

Die Performance der anderen börsennotierten Unternehmen von SoftBank war im Laufe des Quartals uneinheitlich - die Aktien von Coupang und DoorDash stiegen, während DiDi Global und Grab Holdings fielen. Der Markt für Börsengänge (IPO) blieb gedämpft, so dass Analysten die Monetarisierungsaussichten für SoftBanks Portfolio nicht börsennotierter Tech-Startups nicht einschätzen können.

Laut dem Durchschnitt von zwei von LSEG befragten Analysten wird SoftBank im Zeitraum Januar-März einen Nettoverlust von 72 Mrd. Yen (462,70 Mio. $) verzeichnen, verglichen mit einem Nettogewinn von 985 Mrd. Yen in den vorangegangenen drei Monaten.

Das Management von SoftBank hat erklärt, dass es bereit ist, neue Wachstumsinvestitionen zu tätigen, hat aber betont, dass es einen vorsichtigen Ansatz verfolgen wird.

Neue Investitionen waren im Oktober-Dezember-Quartal minimal, aber Analysten sagen, dass eine große, kontrollierende Akquisition - nach dem Vorbild des 32-Milliarden-Dollar-Kaufs von Arm im Jahr 2016 - bevorstehen könnte.

Nach Berechnungen des Kreditanalysten Shogo Tono von Nomura Securities könnte SoftBank bis zu 30 Milliarden Dollar durch eine Kombination aus der vorhandenen Liquidität bis Ende 2023, den Erlösen der im März ausgegebenen Anleihen und der Aushandlung eines Margenkredits für seine Arm-Beteiligung finanzieren.

Aber während die Arm-Beteiligung eine Investition in dieser Größenordnung ermöglichen könnte, stellt ihre Dominanz innerhalb des SoftBank-Portfolios ein Risiko dar, wenn die Marktstimmung umschlägt und SoftBanks Wert und Fundraising-Kapazität beeinträchtigt.

Gegenwärtig wird Arm mit einer Premium-Bewertung gehandelt, die weit über der von Konkurrenten wie Nvidia liegt und dazu geführt hat, dass das Unternehmen fast die Hälfte des Aktienwerts von SoftBank ausmacht.

Einige Analysten warnen, dass dies nicht tragbar ist. Der Moningstar-Analyst Javier Correonero schätzt den fairen Wert von Arm auf 57 $ pro Aktie, verglichen mit der jüngsten Handelsspanne um 100 $ pro Aktie.

Die Anleger waren von der Umsatzprognose von Arm bei den Quartalsergebnissen am Mittwoch enttäuscht, was die Aktie am nächsten Tag um bis zu 8,5% abstürzen ließ und das Risiko eines größeren Kursrückgangs unterstrich. ($1 = 155,6100 Yen) (Berichterstattung von Anton Bridge; Redaktion: Stephen Coates)