Das dezentrale Finanzwesen - DeFi - bekommt einen zweiten Aufwind.

Der Betrag, der in diese Art von Krypto-Projekten eingezahlt wurde, ist in den letzten Monaten sprunghaft angestiegen, angetrieben von einer Bitcoin-Rallye durch die Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs in Amerika.

Der Gesamtwert der Token (TVL), die auf DeFi-Blockchains hinterlegt wurden, ist seit November um rund 40 % auf etwa 60 Mrd. $ gestiegen und hat damit im letzten Monat den höchsten Stand seit August 2022 erreicht, so der Datenanbieter DeFi Llama.

Ironischerweise hat das Eindringen von Bitcoin in das zentralisierte Finanzsystem die Risikobereitschaft in der parallelen, dezentralen Kryptowelt effektiv gefördert.

"Der Anstieg von DeFi TVL steht stellvertretend für die zunehmende Spekulation im gesamten Bereich der digitalen Vermögenswerte. Die Menschen sind auf der Jagd nach dem nächsten Narrativ und dem nächsten heißen Ding", sagte Austin Alexander, Mitbegründer des auf Bitcoin-Transaktionen spezialisierten Unternehmens LayerTwo Labs.

Die täglichen Handelsvolumina für DeFi-Protokolle stiegen Anfang Januar auf 7,3 Milliarden Dollar und erreichten damit den höchsten Stand seit März 2023. Laut CoinGecko ist die Marktkapitalisierung der mit DeFi verknüpften Krypto-Token von 72 Milliarden Dollar Anfang Dezember auf 77 Milliarden Dollar angestiegen.

Der Ethos von DeFi unterscheidet sich deutlich von dem des regulierten Finanzsystems. Es versucht, die üblichen Prozesse des Investierens, Leihens und Handelns zu replizieren, aber in einer dezentralisierten Welt, in der Peer-to-Peer-Transaktionen auf der Blockchain über Smart Contracts ausgeführt werden, ohne dass Banken oder Makler als Vermittler auftreten.

Die Erwartung niedrigerer US-Zinsen hat auch die Attraktivität von DeFi-Protokollen erhöht, bei denen Anleger ihre Krypto-Token im Austausch gegen Renditen hinterlegen können, sagen viele Marktteilnehmer.

"Zum ersten Mal seit etwa einem Jahr ist der Zinssatz, den Sie bei DeFi erhalten können, höher als der Zinssatz des US-Schatzamtes", sagte Michael Rinko, Analyst bei Delphi Digital.

Das beliebte Aave-Protokoll bot beispielsweise laut dem Tracker Aavescan einen effektiven Jahreszins für USDC-Stablecoin-Einlagen auf Ethereum-Basis von über 14%.

"Der Markt geht der Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) voraus, indem er Kapital in DeFi fließen lässt", sagte Phillip Shoemaker, Geschäftsführer der dezentralen ID-Plattform Identity.com.

Hüten Sie sich vor der extremen Volatilität, die diesen Sektor in den letzten Jahren kennzeichnete. Die Einlagen in DeFi-fokussierte Blockchains stiegen von 17,3 Mrd. $ im Januar 2021 auf fast 178 Mrd. $ im Dezember desselben Jahres, bevor sie im Dezember 2022 unter 40 Mrd. $ fielen, so die Daten von Defi Llama.

SOLANA STEIGT UND SINKT

Der jüngste Anstieg der DeFi-Einlagen fiel mit einem Anstieg der Preise von Bitcoin und Ethereum Anfang Januar zusammen, der vor allem durch die amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs (Exchange Traded Funds) angetrieben wurde.

"Händler haben eine größere Liquidität, weil ihr Bitcoin und Ethereum mehr wert ist, also beginnen sie, auf der Risikoskala nach unten zu gehen und sich in risikoreichere Anlagen zu wagen", sagte Thomas Tang, Vice President, Investment Lead beim Risikokapitalunternehmen Ryze Labs.

Doch trotz eines fulminanten Starts in das Jahr haben bitcoin und ethereum - die beiden größten Kryptowährungen - den größten Teil ihrer Gewinne wieder abgegeben und liegen jetzt nur noch 0,2% bzw. 0,5% im Plus.

Das hat die Preise vieler DeFi-Tokens in Mitleidenschaft gezogen.

Ein CoinDesk-Index, der DeFi-Token verfolgt, ist im Jahr 2024 um 13% gefallen, während der Token der Solana-Blockchain - eine der beliebtesten DeFi-Chains - um 5,7% gefallen ist.

Einige Marktteilnehmer sind der Meinung, dass die DeFi-Aktivität dieses Mal nachhaltiger sein könnte, da sich der Preis von Solana in den letzten sechs Monaten vervierfacht hat und damit Bitcoin und Ethereum weit hinter sich lässt.

Andere sehen schwierige Monate für DeFi voraus, da die Finanzmärkte die Erwartungen für Zinssenkungen erneut zurückstellen.

Es bleibt auch abzuwarten, wie nachhaltig die neuen DeFi-Renditeangebote sind, so Katie Talati, Director of Research beim Vermögensverwalter Arca.

"Ich glaube nicht, dass wir die Auswirkungen der Zinssenkungen auf die DeFi-Aktivitäten sofort sehen werden. Ich denke, es wird einige Zeit dauern, bis die Nutzer und die Aktivität wieder zurückkehren", fügte Talati hinzu.