Eine Reihe von Börsengängen in diesem Jahr hat dem blutarmen Markt für Börsengänge in Europa neues Leben eingehaucht, aber für einige kleinere Unternehmen könnte es länger dauern, bis sie sich öffnen, sagten Banker gegenüber Reuters.

Während die Börsengänge von CVC, Galderma und Puig den Anlegern Geld einbrachten und dazu beitrugen, dass sich das Volumen der Börsengänge in diesem Jahr bisher vervierfacht hat, hatten einige Unternehmen Schwierigkeiten.

Der deutsche Anbieter von Straßenzahlungen DKV Mobility hat seine Pläne für einen Börsengang aufgegeben, wie Reuters letzte Woche berichtete.

Letzten Monat hat der portugiesische Versicherer Fidelidade, der von der chinesischen Fosun International unterstützt wird, den Börsengang seiner privaten Krankenhaussparte Luz Saude mit der Begründung der "Instabilität" des Marktes abgesagt.

"Der IPO-Markt ist für bestimmte Vermögenswerte offen, aber wir sind noch nicht an einem Punkt, an dem es einen Preis für alles gibt", sagte Andrew Briscoe, Leiter des Equity Capital Markets Syndikats der Bank of America für Europa, den Nahen Osten und Afrika.

"Es wird interessanter sein zu sehen, was nach den Ergebnissen des 1. Quartals passiert, da die Pipeline der Börsengänge eher mittelgroß ist.

Der Zugang zum Aktienmarkt ermöglicht es den Unternehmen und ihren Geldgebern, Mittel zu beschaffen, die in die Unternehmen oder für Investitionen an anderer Stelle eingesetzt werden können.

LIQUIDITÄTSREGELN

Die Liquidität der Aktien - die Möglichkeit, problemlos zu kaufen und zu verkaufen - bleibt die größte Herausforderung für IPOs, so Briscoe.

Dies hängt in den meisten Fällen von der Größe der Transaktion ab, aber auch davon, wie sich die Aktien verhalten, sobald sie in den Handel kommen, fügte er hinzu.

"Je größer das Geschäft ist, desto leichter ist es zu realisieren, weil man mehr Liquidität und Indexrelevanz hat", stimmte Gareth McCartney, Global Co-Head of ECM bei UBS, zu.

Kleinere Unternehmen müssen in attraktive Anlagethemen wie Verteidigung und Software passen, um Investoren anzulocken, sagte er.

Mehrere mittelgroße IPOs waren erfolgreich.

Die Aktien von Renk - einem Lieferanten von Getrieben für die deutschen Leopard-Panzer - haben sich seit dem Börsengang im Februar verdoppelt, während der französische Anbieter von Unternehmenssoftware Planisware um mehr als 40% gestiegen ist.

Beide waren im letzten Jahr an der Börse gescheitert, konnten sich aber mit Unterstützung von Großinvestoren zurückmelden.

Das Verteidigungsunternehmen Theon International und der internationale Flughafen Athen notieren ebenfalls über ihren IPO-Preisen.

Diese stärkere Konzentration auf die Liquidität bei Börsengängen ist vergleichbar mit der Entwicklung am Aktienmarkt, wo sich die Performance stärker auf einige wenige größere Werte konzentriert, so Saadi Soudavar, Co-Leiter von EMEA ECM bei der Deutschen Bank.

"Wir gehen jedoch davon aus, dass Aktien kleiner und mittlerer Unternehmen aufgrund ihres relativen Wertangebots in den nächsten 12 Monaten an Wert gewinnen werden", sagte er.

DEALS IN PLANUNG

Die jüngste Wiederbelebung der Börsengänge nach zwei Jahren gedämpfter Aktivität ist auf die verbesserten Wirtschaftsaussichten zurückzuführen, die zu höheren Aktienkursen geführt haben.

Außerdem wächst der Druck auf die Private-Equity-Fonds, die in der Zeit der niedrigen Zinssätze aufgebläht wurden und nun Geld an ihre Geldgeber zurückgeben müssen.

Für den Rest des Jahres werden mehr "große" Transaktionen erwartet, die bei den Anlegern gut ankommen dürften, so Alex Watkins, Co-Leiter des internationalen ECM bei JPMorgan, der den Markt insgesamt als viel gesünder beschreibt.

"Aber für die breitere IPO-Pipeline kleinerer Unternehmen werden diese Unternehmen eine sehr klare Differenzierung benötigen, um sich abzuheben", sagte er.

Zu den diesjährigen Kandidaten gehört die italienische Modemarke Golden Goose, die bereits im nächsten Monat einen Börsengang in Mailand erwägt, wie mit der Angelegenheit vertraute Quellen gegenüber Reuters sagten.

Das Unternehmen und sein Private-Equity-Eigentümer Permira lehnten eine Stellungnahme ab.

Der spanische Tiefkühlbackwarenhersteller Europastry bereitet sich ebenfalls auf einen möglichen Börsengang vor den Sommerferien vor, sagte eine mit den Plänen vertraute Quelle.

Ein Sprecher von Europastry lehnte eine Stellungnahme ab.

Andere Unternehmen wie die deutsche Transportgruppe Flix, die spanische Modegruppe Tendam und die Business-to-Business-Hotelbuchungsgruppe Hotelbeds bereiten sich ebenfalls auf einen Börsengang vor.

Der deutsche Wissenschaftsverlag Springer Nature hat sich mit Banken zusammengetan, um noch in diesem Jahr ein IPO zu starten, wie Reuters letzte Woche berichtete.