Der Yen hatte in der vergangenen Woche den stärksten Wochenanstieg seit mehr als 17 Monaten verzeichnet, nachdem zwei mutmaßliche Interventionen der japanischen Regierung die Währung von ihrem 34-Jahres-Tief von 160,245 je Dollar weggeführt hatten.
Am Montag gab der Yen im frühen Handel um 0,43% auf 153,62 pro Dollar nach, nachdem er am Freitag ein Dreiwochenhoch von 151,86 erreicht hatte, da der Dollar nach den Arbeitsmarktdaten weiter an Boden verlor.
Die Märkte auf dem chinesischen Festland waren in der vergangenen Woche drei Tage lang geschlossen. Der Offshore-Yuan war jedoch gestiegen, nachdem der Dollar auf breiter Front nachgegeben hatte, nachdem die Daten eine Abkühlung auf dem US-Arbeitsmarkt zeigten, der Fed-Vorsitzende Jerome Powell die Lockerungspolitik der Zentralbank bestätigte und Japan intervenierte, um den Yen zu stärken.
Der Offshore-Yuan lag zuletzt bei 7,1959 pro Dollar und legte in der vergangenen Woche um mehr als 1% zu.
Japan ist am Montag wegen eines Feiertags geschlossen, ebenso wie Großbritannien, was zu einem geringeren Handelsvolumen führen dürfte. Da die japanischen Behörden jedoch die ruhigen Zeiten der letzten Woche genutzt haben, um in den Yen-Markt einzugreifen, werden die Händler den ganzen Tag über in höchster Alarmbereitschaft sein.
Die mehr als 9 Billionen Yen, die die Bank of Japan in der vergangenen Woche schätzungsweise ausgegeben hat, um den schwachen Yen zu stützen, haben ihm nur etwas Zeit verschafft, sagen Analysten, da der Markt die Währung immer noch als Verkaufswert ansieht.
Der wöchentliche Bericht der Commodity Futures Trading Commission über die Verpflichtungen der Händler zeigt, dass nicht-kommerzielle Händler, eine Kategorie, die spekulative Geschäfte und Hedge-Fonds umfasst, ihre Yen-Short-Positionen in der Woche zum 30. April auf 168.388 Futures-Kontrakte reduziert haben, was immer noch nahe an der größten Baisse-Position seit 2007 liegt.
Während Japan eindeutig die Möglichkeit hat, stärker zu intervenieren, bleibt das allgemeine makroökonomische Umfeld für den Yen recht negativ, so die Strategen von Goldman Sachs. Sie stellen fest, dass der "Erfolg" von Interventionen nur bis zu einem gewissen Grad reichen kann.
"Zeit zu gewinnen ist jedoch immer noch wertvoll, da es das Potenzial für wirtschaftliche Störungen durch die Wechselkursanpassung reduziert und die Währung stabilisieren könnte, bis das wirtschaftliche Umfeld für den JPY wieder günstiger wird", so die Strategen in einer Notiz.
FED-PFAD
Die Daten vom Freitag zeigten, dass sich das Beschäftigungswachstum in den USA im April stärker als erwartet verlangsamt hat und der Anstieg der Jahreslöhne zum ersten Mal seit fast drei Jahren unter 4,0% fiel. Die Anzeichen einer Abkühlung auf dem Arbeitsmarkt ließen den Optimismus wachsen, dass die US-Notenbank eine "weiche Landung" für die Wirtschaft herbeiführen könnte.
Die Märkte preisen nun 45 Basispunkte an Zinssenkungen in diesem Jahr ein, wobei eine Zinssenkung im November vollständig eingepreist ist.
Die Fed hat die Zinssätze zum Abschluss ihrer zweitägigen geldpolitischen Sitzung wie erwartet beibehalten, aber signalisiert, dass sie weiterhin zu möglichen Zinssenkungen tendiert, auch wenn diese länger dauern könnten als ursprünglich erwartet.
"Während die Inflation in diesem Jahr wahrscheinlich näher bei 3% als bei 2% liegen wird, gehen wir davon aus, dass die Abkühlung der Inflation gerade ausreicht, um die Hürde der Fed für eine Zinssenkung im Sommer zu nehmen", so die Strategen von Citi in einer Notiz.
"Die Argumente für Zinssenkungen werden viel stärker sein, wenn wir Recht haben, dass die schwächeren Arbeitsmarktzahlen vom April ein Zeichen für eine weitere Abschwächung sind."
Der Dollar-Index, der die US-Währung im Vergleich zu sechs Konkurrenten misst, lag bei 105,12, nachdem er am Freitag ein Dreiwochentief von 104,52 erreicht hatte.
Der Euro stieg um 0,07% auf $1,0765, während das Pfund Sterling zuletzt bei $1,2547 notierte und damit um 0,02% zulegte.
