Die drei Anleihen, die sie für 40.000 Euro (43.100 $) gekauft hat, sind mit einem jährlichen Kupon von bis zu 4,5 % ausgestattet. Das ist ein gesunder Aufschlag auf andere Sparoptionen und die Zahlungen erfolgen alle drei oder sechs Monate.
"Mit einem jährlichen Zinssatz von 0,001% auf meinem Bankkonto hätte ich vier Cent verdient", sagte Trevisan gegenüber Reuters.
Trevisan ist einer von Tausenden von einfachen Italienern, die einen Teil der Staatsschulden Roms in Höhe von 2,4 Billionen Euro mit einer Laufzeit bis 2023 gekauft haben. Sie wurden von verlockenden Renditen angelockt und fürchteten, dass die himmelhohe Inflation den Wert ihres Geldes aufzehren könnte.
Die Regierung - die mit einer Schuldenquote von rund 140% die zweitgrößte in der Eurozone ist - ritt auf dieser Welle, da sie wusste, dass Kleinsparer ihr Geld in einer potenziellen Krise eher nicht abziehen würden und ihr Vertrauen in Roms Schulden ausländische Investoren ermutigt.
Die Kampagne war erfolgreich: Der Anteil der BTPs oder Buoni del Tesoro Poliennali (mittel- bis langfristige Staatsanleihen), die von inländischen Privatanlegern gehalten werden, stieg von 6 % Mitte 2022 auf 13,5 % im Oktober, den höchsten Stand seit 2014, wie Daten der Bank von Italien zeigen.
Analysten warnen jedoch davor, dass der Trend in diesem Jahr etwas nachlassen wird und damit möglicherweise eine wichtige Säule in der Strategie des Finanzministeriums, Käufer für einen der größten öffentlichen Schuldenberge der Welt zu finden, geschwächt wird.
Dies liegt ihrer Meinung nach vor allem daran, dass die Aussicht auf Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank die Renditen italienischer Staatsanleihen für Kleinsparer wahrscheinlich weniger attraktiv machen wird.
Gleichzeitig könnten die Banken, die mit dem Staat um das Geld ihrer Kunden konkurrieren müssen, ihre Einlagen großzügiger mit höheren Zinsen belohnen, anstatt weiterhin Mittel abfließen zu lassen, während ihre Kunden BTPs kaufen.
"Nach einem Jahr 2023 mit einer sehr starken Nachfrage von Privatanlegern ist es unwahrscheinlich, dass sich die Stärke des letzten Jahres wiederholt", sagte Luca Cazzulani, Leiter des Strategie-Research bei UniCredit.
Er prognostizierte, dass Kleinanleger in der drittgrößten Volkswirtschaft der Eurozone im Jahr 2024 wahrscheinlich Staatsanleihen im Wert von 30-40 Mrd. Euro zeichnen würden, was im Vergleich zu anderen europäischen Ländern eine beachtliche Summe ist, aber deutlich unter den über 100 Mrd. des letzten Jahres liegt.
Filippo Mormando, Stratege bei der spanischen Bank BBVA, prognostizierte für dieses Jahr Käufe von Kleinanlegern in Höhe von mindestens 70 Milliarden Euro.
"Angesichts der Rekordnachfrage im letzten Jahr wäre ein moderater Rückgang im Jahr 2024 weder überraschend noch besorgniserregend", sagte eine mit der Schuldenverwaltung vertraute Quelle.
DIE ITALIENISCHE AUSNAHME
In absoluten Zahlen hielten Kleinanleger, d.h. nicht-professionelle Anleger, im Oktober letzten Jahres italienische Staatsanleihen im Wert von rund 320 Milliarden Euro, was den höchsten Stand seit der Einführung des Euro vor 25 Jahren darstellt. Etwa 270 Milliarden davon entfielen auf private Sparer.
Die privaten Haushalte in anderen Staaten der Eurozone spielen eine weitaus geringere Rolle auf dem Markt für Staatsanleihen.
In Belgien ist der Anteil der Privatanleger an den Staatsschulden des Landes in letzter Zeit auf etwa 5% gestiegen, während er in Deutschland und Frankreich nahe bei Null liegt, sagte Cazzulani unter Berufung auf Daten der EZB für das dritte Quartal.
Er sagte, in Italien habe das Finanzministerium aufgrund des riesigen Schuldenbergs, den es zu verwalten hat, eine "historisch gute Beziehung zu Kleinsparern" aufgebaut.
Seit dem Höhepunkt der Schuldenkrise in der Eurozone im Jahr 2012 hat das Wirtschaftsministerium mehrere Arten von Anleihen speziell für Kleinanleger eingeführt. Diese zogen im letzten Jahr insgesamt rund 44 Milliarden Euro an Investitionen an.
Letzte Woche hat Rom während des beliebten Sanremo-Songfestivals eine Werbung für eine 6-jährige Anleihe für Kleinanleger ausgestrahlt, die es Ende des Monats anbieten wird.
Privatanleger in Anleihen haben in der Regel ein bescheidenes Vermögen und eine relativ geringe Risikobereitschaft.
"Sie haben nicht viel Geld, sie brauchen solide Garantien für ihre Ersparnisse und eine schnelle Möglichkeit, das Geld zu verwenden, wenn eine plötzliche Ausgabe auftritt", sagte Barbara Puschiasis, Vizepräsidentin des nationalen Verbraucherverbandes Consumerismo.
Kleinsparer werden durch den niedrigen Steuersatz von 12,5% auf Erträge aus italienischen Anleihen angelockt, der halb so hoch ist wie bei anderen Finanzanlagen.
Außerdem erlaubt ihnen das diesjährige Haushaltsgesetz, Staatsanleihen im Wert von bis zu 50.000 Euro aus dem ISEE herauszunehmen, einem Vermögensindex, den der Staat verwendet, um den Anspruch auf Sozialleistungen zu beurteilen.
ANREIZE FÜR AUSLÄNDISCHE INVESTOREN
Das Engagement der Italiener beruhigt auch die internationalen Investoren. Wenn die inländischen Sparer genug Vertrauen in Rom haben, um in großem Umfang Staatsanleihen zu kaufen, haben die Ausländer, die das Land aus der Ferne verfolgen, weniger Grund, nervös zu sein.
"Die starke Nachfrage von Kleinsparern hat wahrscheinlich das Vertrauen ausländischer Investoren gestärkt, die 2023 mit Nettokäufen von rund 40 Milliarden Euro der zweitgrößte Käufer waren", sagte Cazzulani von UniCredit.
Bevor die Finanzkrise von 2008 das Vertrauen der Anleger erschütterte, lag der Anteil der italienischen Anleihen in den Händen inländischer Sparer bei bis zu 20 %, ein Niveau, das wieder erreicht werden kann, so Roberto Rossignoli, Portfoliomanager bei Moneyfarm.
Mormando von BBVA sagte, dass anhaltend starke Käufe von BTPs durch Privatanleger möglicherweise zu einer weiteren Verringerung des Abstands zwischen italienischen und deutschen Anleiherenditen führen könnten, einem wichtigen Gradmesser für das Vertrauen der Anleger in das hochverschuldete Italien.
Der BTP-Bund-Spread ist auf 150 Basispunkte gesunken, den niedrigsten Stand seit fast zwei Jahren. ($1 = 0,9308 Euro)
