Die US-Notenbank und die Europäische Zentralbank haben in dieser Woche wie erwartet die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt erhöht und sich die Möglichkeit weiterer Erhöhungen offen gelassen, falls die Inflation nicht weiter zurückgeht, was auf beiden Seiten des Atlantiks schneller als erwartet geschehen ist.
Es wird erwartet, dass die Bank of England in der nächsten Woche nach ähnlich positiven Inflationsmeldungen die Zinsen erneut anheben wird, während von der Bank of Japan, die am Freitag tagt, erwartet wird, dass sie zumindest eine Debatte über Pläne zur Beendigung ihrer ultralockeren Politik eröffnet.
Doch die Rhetorik der ersten Zinserhöhung, die seit letztem Jahr unter den führenden Politikern üblich ist, wurde nun mit einer umfassenderen Sichtweise auf die Entwicklung der Preise und der Wirtschaft als Ganzes verbunden.
Dies ist eine Abkehr von dem Beharren der politischen Entscheidungsträger im vergangenen Jahr, dass sie einen tatsächlichen Rückgang des Preisanstiegs sehen müssen, um zu wissen, dass Fortschritte gemacht werden, und eine Abkehr von dem, was der Fed-Vorsitzende Jerome Powell als eine Dosis Geduld in der Debatte darüber bezeichnet hat, ob weitere Zinserhöhungen erforderlich sind.
Der Benchmark-Tagesgeldsatz der Fed liegt derzeit zwischen 5,25 % und 5,50 %, während der Leitzins der EZB bei 3,75 % liegt.
"Wenn man bedenkt, wie weit wir gekommen sind, können wir es uns leisten, sowohl etwas Geduld als auch Entschlossenheit an den Tag zu legen", sagte Powell in einer Pressekonferenz am Mittwoch nach der Entscheidung der Fed, die Zinsen zum elften Mal in den letzten 12 Sitzungen anzuheben. "Wir wollen ein moderates oder bescheidenes Wirtschaftswachstum sehen, um den Inflationsdruck zu verringern. Wir wollen eine fortgesetzte Wiederherstellung des Gleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage sehen, insbesondere auf dem Arbeitsmarkt ... Wir sehen, dass diese Teile des Puzzles zusammenkommen."
'OFFENER GEIST'
Für die EZB sagte Präsidentin Christine Lagarde, dass eine leichte Änderung des Wortlauts in der jüngsten Erklärung der EZB "nicht zufällig oder irrelevant" sei, sondern um zu verdeutlichen, dass nach neun Zinserhöhungen in Folge eine Pause auf der Sitzung der Zentralbank im September auf dem Tisch liege, so wie es auch bei der US-Notenbank der Fall sein wird.
"Wir sind offen, wie die Entscheidung im September und in den folgenden Sitzungen ausfallen wird", sagte Lagarde. "Wir könnten die Zinsen erhöhen. Vielleicht halten wir ... Ich hoffe, es ist klar, dass wir uns nicht in der Domäne der Forward Guidance befinden."
Neue Daten zum US-Bruttoinlandsprodukt haben am Donnerstag gezeigt, dass der Weg zu einer globalen Pause in einer Wirtschaft, die weiterhin verwirrt, noch lange nicht klar ist.
Die Wirtschaft wuchs im zweiten Quartal mit einer Jahresrate von 2,4 % schneller als erwartet und lag damit deutlich über der Jahresrate von 1,8 %, die die Fed als ungefähren Trend ansieht, der mit ihrem Inflationsziel von 2 % vereinbar ist. Dennoch fielen die vierteljährlichen Inflationsdaten schwächer aus als erwartet.
Während die Anleihemärkte von dem schnelleren Wachstum profitierten und die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe trieben, könnten die Tage einer koordinierten globalen Straffung gezählt sein.
Es bestehe zwar ein "erhebliches Risiko", dass die Inflation noch weitere Anhebungen erfordere, schrieb Krishna Guha, stellvertretender Vorsitzender von Evercore ISI, doch "im Basisfall ist die EZB - wie die Fed - mit den Zinserhöhungen fertig".
