Um den Kampf gegen die Inflation zu beenden, wird wahrscheinlich ein Schlag gegen die Nachfrage nötig sein, nach einem Jahr, in dem der Preisdruck in den USA weitgehend durch Verbesserungen auf der Angebotsseite der Wirtschaft abgekühlt wurde und sich die Arbeitslosenquote praktisch nicht verändert hat, sagte Thomas Barkin, Präsident der Federal Reserve von Richmond, am Montag.

"Wir haben im vergangenen Jahr viel von der Angebotsseite profitiert", sagte Barkin und nannte einen Anstieg der Einwanderung und einen Produktivitätssprung als Kräfte, die es der Wirtschaft ermöglichten, schnell zu wachsen und Arbeitsplätze zu schaffen, während die Inflation schnell sank.

Da das Tempo des Preisanstiegs jedoch möglicherweise über dem Zielwert der Fed liegt, "neige ich zu der Annahme, dass wir ein wenig mehr von der Nachfrage brauchen, um das Ziel zu erreichen", sagte Barkin nach einer Veranstaltung im Columbia Rotary Club gegenüber Reportern.

Er sagte, er sei "optimistisch", dass das derzeitige Niveau des Leitzinses, der seit Juli in einer Spanne von 5,25% bis 5,5% gehalten wird, ausreiche, um die Aufgabe zu erfüllen, und dass er keine Überhitzung der Wirtschaft sehe.

Er sagte aber auch, dass er die Risiken für die Fed eher so einschätzt, dass die Inflation schwerer zu zähmen ist als erwartet.

"Ich tendiere immer noch in Richtung Inflation", sagte Barkin. "Es ist ein hartnäckiger Weg zurück... Das heißt nicht, dass man sie nicht zurückbekommt. Es bedeutet nur, dass es eine Weile dauert, bis die Preissetzer zu der Überzeugung gelangen, dass sie keine Chance für aggressive Erhöhungen haben.

Barkin ist in diesem Jahr ein Wähler in Sachen Zinspolitik und unterstützte die Entscheidung der Fed auf ihrer Sitzung in der vergangenen Woche, die Zinssätze beizubehalten.

Seine Äußerungen über die Nachfrage deuten darauf hin, dass die letzte Phase der Inflationskontrolle von der Art von Rückschlag für das Wirtschaftswachstum - und damit für den Arbeitsmarkt - abhängen könnte, den die politischen Entscheidungsträger zu vermeiden hofften.

Im März stieg die von der Fed bevorzugte Messgröße für die Inflation, der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben, mit einer Jahresrate von 2,7 % - weit unter den Spitzenwerten von 2022 - und kam in den ersten Monaten des Jahres weitgehend zum Stillstand.

Barkin sagte, er halte die Nachfrage in der Wirtschaft nach wie vor für stark, fügte aber hinzu, dass die Art der Verlangsamung, die erforderlich ist, um die Inflationsschlacht der Fed zu beenden, nicht allzu tief sein muss.

"Wenn sich die Wirtschaft abkühlt, muss das nicht so schmerzhaft sein wie die starke Abkühlung von 2007 bis 2009", sagte er.

Da die Wirtschaft so widerstandsfähig zu sein scheint, die Arbeitslosenquote bei 3,9 % liegt und das Beschäftigungswachstum vielleicht allmählich wieder dem Niveau vor der Pandemie entspricht, könnte es sich die Fed leisten zu warten und sicher sein, dass die Inflation wieder zurückgeht.

Der Beginn des Jahres "hat nur bestätigt, wie wichtig es ist, dass die Fed überlegt handelt", sagte Barkin in seiner Rede. "Die Wirtschaft bewegt sich auf ein besseres Gleichgewicht zu, aber niemand will, dass die Inflation wieder auftaucht. Wir haben gesagt, dass wir mehr Vertrauen gewinnen wollen, dass sich die Inflation nachhaltig auf unser 2%-Ziel zubewegt. Und angesichts eines starken Arbeitsmarktes haben wir Zeit, dieses Vertrauen zu gewinnen."