Die jüngsten starken Verkäufe ausländischer Investoren in indische Staatsanleihen im April, die die höchsten monatlichen Verkäufe seit der Covid-19-Pandemie markierten, sind nur ein Ausreißer, denn die Zuflüsse dürften sich in den kommenden Monaten fortsetzen, so führende Marktteilnehmer.

Ein Großteil dieser Abflüsse sei auf die Schwäche der Landeswährung und den Anstieg der US-Renditen zurückzuführen, da die Anleger die Erwartung einer Zinssenkung neu eingepreist hätten, sagten sie.

"Wir erwarten keine größeren Abflüsse aufgrund der Schwäche der Rupie oder der anhaltenden Stärke des Dollars. Der jüngste Rückgang der Rupie wird nicht zu einer Änderung unseres Ausblicks führen", sagte Parul Mittal Sinha, Leiter der indischen Finanzmärkte bei der Standard Chartered Bank.

Ausländische Investoren verkauften im April netto Anleihen im Wert von 149,5 Mrd. Rupien (1,79 Mrd. $) und damit so viel wie seit vier Jahren nicht mehr, nachdem sie zwischen Oktober und März netto Anleihen im Wert von 816 Mrd. Rupien gekauft hatten.

In den Verkäufen im April ist der Nettoverkauf von Anleihen im Wert von 99 Milliarden Rupien im Rahmen der Fully Accessible Route (FAR) enthalten, die ab Juni in den Index von JPMorgan aufgenommen werden sollen. Dies ist der größte monatliche Verkauf seit Einführung dieser Kategorie im Jahr 2020.

"Bei den Schwellenländern herrscht allgemeine Vorsicht, aber Indien profitiert, da es eine geringere Korrelation und ein niedrigeres Beta gegenüber den US-Renditen aufweist", sagte Mitul Kotecha, Leiter der Währungs- und Schwellenländer-Makrostrategie für Asien bei Barclays.

Die Rupie erreichte im April ein Rekordtief, während die 10-jährige US-Rendite um 49 Basispunkte anstieg und die Anleger beunruhigte. Die indische Benchmark-Rendite stieg jedoch nur um 13 Basispunkte, da die lokalen Fundamentaldaten weiterhin günstig waren.

Sinha rechnet mit Zuflüssen in Höhe von 25 bis 30 Mrd. USD, da sie glaubt, dass Index-Tracker ihre Mittel erst noch einbringen müssen.

Kotecha von Barclays rechnet mit $20-$25 Milliarden, wobei Aufwärtsrisiken bestehen, da ein attraktiver Carry, eine stabile Währung und ein positiver makroökonomischer und fiskalischer Hintergrund indische Anleihen attraktiv machen.

Rick Cheung, Portfoliomanager für Schwellenländeranleihen bei BNP Paribas Asset Management, bleibt weiterhin optimistisch und erwartet, dass die Benchmarkrendite von derzeit 7,17% in naher Zukunft unter 7% fallen wird.

Die fünf Staatsanleihen mit den meisten Abflüssen:

Wertpapiere Abflüsse in

Milliarden Rupien

07.38% 2027 59.1

07.37% 2028 54.5

07.33% 2026 43.8

07.32% 2030 22.3

07.10% 2029 13.5

($1 = 83,4220 indische Rupien)